中来光伏IPO：流动负债上涨312% 上市为募资“解渴”？
苏州中来光伏新材股份有限公司(以下全称中来光伏)近日在证监会网站透露认购说明书，白鱼在深圳证券交易所上市，荐举机构是齐鲁证券。 中来光伏主要专门从事太阳能材料(塑料软膜)研发、生产、销售；太阳能技术服务、咨询，主要产品为涂覆型太阳电池背膜，是应用于在太阳能电池组件上的关键PCB材料之一。 近年来，资产负债率居高和流动负债的大幅度下降使中来光伏的财务风险减轻。 认购说明书表明，2011年至2013年，中来光伏的资产负债率分别为51.41%、49.46%和44.76%。
苏州中来光伏新材股份有限公司(以下全称中来光伏)近日在证监会网站透露认购说明书，白鱼在深圳证券交易所上市，荐举机构是齐鲁证券。 中来光伏主要专门从事太阳能材料(塑料软膜)研发、生产、销售；太阳能技术服务、咨询，主要产品为涂覆型太阳电池背膜，是应用于在太阳能电池组件上的关键PCB材料之一。
近年来，资产负债率居高和流动负债的大幅度下降使中来光伏的财务风险减轻。 认购说明书表明，2011年至2013年，中来光伏的资产负债率分别为51.41%、49.46%和44.76%。
而同行业的平均值资产负债率分别为21.56%、30.91%和39.18%。中来光伏近年来的资产负债率虽然有所上升，但依然远高于行业平均水平，这对于公司的资产结构的优化较有利，且更容易导致公司债务压力沈重。 笔者细心钻研认购说明书找到，中来光伏近年来的流动负债快速增长。
招股书表明，2011年至2013年公司负债合计分别为11488万元、18119万元和22290万元，流动负债合计分别为5116万元、13219万元和21090万元，报告期内负债增幅约94%，流动负债增幅约312.24%。而且流动负债占到总负债的比例分别为44.5%、73.0%和94.6%，流动负债的占比更加低，债务结构日益不合理化，公司的流动资金压力也越重了。 此外，中来光伏的贴现账款也大幅度攀升。招股书表明，2012年中来光伏的贴现账款为9169万元，比起2011年的2985万元快速增长了207.2%，2013年贴现票据也大幅度快速增长，由2012年的895万元减少至8069万元。
当前中来光伏发展较慢，流动资金需求量大，目前公司的资金来源主要依赖银行借款。但从目前公司的负债结构和资金状况来看，公司流动资金压力仍较小。如果公司融资渠道无法获得有效地提高，将制约公司的下一步发展。也许是对于资金的渴望，被迫公司重新加入到IPO行列中来，借此筹措资金解渴。
对于公司先前的IPO进展，编者将之后注目。
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